陳少茵股票投資經驗分享

新光證券

回購憧憬+摩笛大吹 匯控股價單日飆6.3% 8年最勁

美國多家大型銀行通過壓力測試,並獲美國聯準會 (Fed) 批准派息或回購方案,消息刺激銀行股全線上漲,市場對匯控 (0005-HK) 回購的憧憬再現,加上大摩奏起「配樂」,匯控昨 (29) 日升近 6.3% 至 72.8 港元,股價創 2 年高位,升幅更是 8 年來最強勁。

綜合香港明報、文匯報報導,美國時間周三 (28 日) 下午,Fed 公布本年度的壓力測試結果,憑藉充足的資本金,34 家銀行全數通過了測試,在要求更嚴格的第二階段測試亦只有第一資本金融 (Capital One Financial Corp.) 未達標。當局更批准了幾家銀行大幅提高股息及股份回購的計劃,摩根大通、花旗及美國銀行隨即宣布增加派息及回購股份,幅度更較市場預期大。

銀行股受刺激普遍上漲,升勢更席捲港股。匯控昨日急漲至最多 73 元 (港元,下同),收市報 72.8 元,升 6.28%,升幅達 8 年來最多,股價亦創 2 年高位。全日 85.2 億元的成交,亦是去年英國公投以來最多。相關衍生工具亦受追捧,認購證最多升幅超過 5 倍。恒指昨日升 282 點,單是匯控已貢獻了 162 點。

美國同業大增派息及回購,再度引起市場對匯控回購股份的憧憬。自去年 8 月以來,匯控進行了兩輪回購,合共 35 億美元。由於美國子公司在年初已開始向匯控派息,市場預期集團下半年會再回購。摩根士丹利的報告預計,匯控可用作派息或回購資金達 330 億美元。

不過,法巴香港金融研究部主管陳志銘認為,匯控即使再宣布回購,亦在市場預期之內。他認為,現時股價已非去年 8 月水平,亞太區貸款市場重拾增長,匯控沒有回購的誘因,相信管理層傾向把資金用於發展業務。但他認為,撇除回購因素,單憑業績好轉及升息預期,已足以讓匯控升至 78.6 元。

大摩指出,巿場對匯控的關注重點,已由派息轉移至其如何運用其過多的資本,由於匯控香港業務淨息差,將受惠於美國升息及低貸存比率,加上英國「脫歐」後,料當地業務仍可維持強勁,故重申匯控「增持」評級,目標價上調 20% 至 84 元,「最牛」更可能見 93 元,此相當預測 2019 年有形每股資產淨值 1.5 倍。

大摩同時還上調匯控未來 3 年每股獲利預測 4% 至 8%,料未來 3 年每股派息各為 0.51、0.51 及 0.52 美元。

過往大摩唱好銀行股,都會有立竿見影之效,例如早前唱好中銀香港 (2388-HK),該股當天亦升逾 6%。這次唱好匯控,帶動同業股價做好,中銀香港昨日再升 3%,渣打 (2888-HK) 亦升逾 4%,恒生 (0011-HK) 升 2.8%。

匯控股價走勢

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